截至上周,中國(guó)11月銅下游需求領(lǐng)域數(shù)據(jù)顯示,除船舶外,其他銅需求領(lǐng)域環(huán)比均有所好轉(zhuǎn),但是好轉(zhuǎn)幅度整體十分微弱。另據(jù)日本財(cái)務(wù)省此前公布的數(shù)據(jù)顯示,日本11月精煉銅出口量較上年同期下降27.2%。整體上,全球銅需求好轉(zhuǎn)的希望較小。供應(yīng)領(lǐng)域,除去國(guó)內(nèi)冶煉企業(yè)的聯(lián)合自救擬減產(chǎn)之外,目前有消息顯示國(guó)儲(chǔ)可能收儲(chǔ)15萬噸,總量并不是很大。此外,上周新聞顯示,國(guó)際銅供應(yīng)商尋求增加秘魯?shù)统杀俱~供應(yīng),秘魯銅供應(yīng)2016年有望大增;中期銅價(jià)格依然存在壓力。
短期邏輯:截至上周,滬倫比值接再度走高,一度創(chuàng)近幾年新高,因此短期主要關(guān)注進(jìn)口壓力;另外,截至上周,現(xiàn)貨市場(chǎng)的貼水強(qiáng)度有所增加,主要是交割期臨近所致,短期國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨壓力并不是很大。
1月4日至1月8日,滬期銅主力合約1603較上周下跌880元/噸,收?qǐng)?bào)35680元/噸,跌幅2.41%;期間,最高價(jià)格36580元/噸,最低價(jià)格35230元/噸,周五夜盤滬銅下跌0.34%。1月4日至1月8日,倫銅下跌214美元/噸,跌幅4.56%;美精銅1603合約下跌11.5美分/磅,跌幅5.4%。
1月4日至1月8日,滬銅整體上震蕩回落,但是跌幅明顯不及外盤,主要原因在于國(guó)內(nèi)冶煉企業(yè)自救行為,加上國(guó)儲(chǔ)局收儲(chǔ),滬銅表現(xiàn)的較為堅(jiān)挺;國(guó)內(nèi)冶煉企業(yè)目前仍然努力的控制現(xiàn)貨市場(chǎng)貨源流量,因此預(yù)估國(guó)內(nèi)銅價(jià)格下跌較為艱難;而中期方向上,因秘魯銅供應(yīng)仍然處于快速增加階段,全球銅供應(yīng)成本仍然有望降低,因此中期銅價(jià)依然繼續(xù)看空。
升貼水方面,滬銅現(xiàn)貨貼水維持不變,1月8日滬銅現(xiàn)貨平均貼水185元/噸;LME現(xiàn)貨升貼水1月8日升貼水再度下降至貼水2.5美元/噸;1月8日洋山港銅溢價(jià)下降至87.5美元/噸。
庫存方面,LME庫存1月7日數(shù)據(jù)為236650噸,較前一交易日減少1350噸庫存;COMEX庫存1月8日數(shù)據(jù)為68549噸,較前一交易日增加135噸庫存;上海期貨交易所銅庫存1月8日數(shù)據(jù)為188571噸,較前一周大幅增加10717噸庫存。
持倉上,LME3月銅1月8日持倉為289988手,較前一交易日增加2922手。滬銅指數(shù)1月8日持倉762646手,較前一交易日增加12514手。根據(jù)CFTC銅持倉報(bào)告,1月5日當(dāng)周銅的非商業(yè)多頭63058手,非商業(yè)空頭94871手,因而非商業(yè)凈多頭-31813手,較前一周減少1707手凈多頭。